5 运营能力指标

计算森远股份公司运营能力指标如表2-4所示：
表2-4 运营能力分析表

会计年度	2013.12.31	2014.12.31	2015.12.31
应收帐款周转率	13.03	10.33	6.53
应收帐款回收期(天)	27.63	34.84	55.11
流动资产周转率	0.81	0.87	1.05
固定资产周转率	87.98	106.76	212.17
存货周转率	142.48	183.52	319.89
存货销售期(天)	2.53	1.96	1.13
总资产周转率	0.8	0.87	1.04
净资产周转率	-2.92	28.22	5.32

从表2-4可以看出，森远股份公司应收账款周转率大幅降低，相应周转天数也出现了大幅提高。但是存货周转率提升较快，销售期也相应延长很多，这说明森远股份公司放宽了赊销政策，同时经营效率出现了提高态势。流动资产周转率、总资产周转率和净资产周转率也出现了提高态势，这说明森远股份公司总体经营效率出现提高态势，然而固定资产周转率却大幅提高，这与森远股份公司固定资产余额的降低有一定关系。

三、森远股份公司财务风险问题分析

总之，经过前文分析森远股份公司财务风险问题主要有短期偿债能力较低，现金余额较低，存在短期偿债风险；同时主营业务盈利能力大幅降低，2015年总体盈利能力较低，存在长期盈利能力风险。风险分析现状如下：

（一）森远股份公司财务风险现状

1 筹资风险

目前由于政府资金紧张和建设资金需求的矛盾仍旧突出，因此国内智慧城市建设以 BOT/BT模式为主，需要建设方提前垫资。且越来越多的智慧城市项目建设模式逐步从政府主导单一模式向政府企业共同参与、企业联合建设运营的 PPP 模式等多元化模式转变。无论是直接 BT 模式、BOT 模式还是 PPP 模式，都在一定程度上缓解了智慧建设需求旺盛和政府资金相对缺乏的矛盾问题。然而，这些模式的广泛应用却提高了对企业的资金、细分行业经营能力的要求，这使得资金实力突出、有国资背景、有细分行业经营能力及资源的企业获得大项目机会更多，承接大项目的能力更强，最终在市场竞争胜出的概率也越高。
根据年报披露智慧城市项目建设需要政府大量投入，虽然我国目前正在积极推荐以 BOT、BT、EPC、PPP 等多种模式展开基础设施投资项目，但如果政府政策进一步收紧导致政府投入减少，或投资模式的创新不能落地实施，将导致智慧城市投入减少，在建项目的建设进度亦将放缓。智慧城市建设是大规模化的信息系统集成项目，前期投入较大，倘若森远股份公司筹集资金不足，将对森远股份公司的资金产生较大压力，对森远股份公司转型发展智慧城市相关业务造成不利影响。

2 应收账款风险

虽然森远股份公司已经签订或继承的智慧城市的战略合作协议总额约 245 千万，并逐步有具体项目落地，但该类框架协议仅为与相关单位签署的意向性协议，具体项目的实施有赖于具体实施合同的签署，森远股份公司能否获得该类具体项目仍存在一定的风险，即使森远股份公司获得具体项目的实施，并不完全等同于森远股份公司的实际营业收入，并且森远股份公司在未来亦存在 ICT 相关业务开拓进展缓慢或无法获得足够项目资源的风险。所以该公司应收账款的变慢主要是因为该公司业务类型的特点所致。