在资本与金融账户中，金融账户占比较大，是影响资本与金融账户变动的主要因素。而在金融账户中，顺差的最大贡献者是直接投资，1999—2011年直接投资不断扩大，尽管2008年受金融危机的影响有所降低，但危机过后又大幅上升，2011年达到最大值顺差(2317亿美元)。

　　2012年以及2014年以来资本与金融账户出现逆差，主要是其他投资项目的变动导致的。这里的其他投资项目指的是“一带一路”建设，2015年中国企业共对“一带一路”沿线相关的49个国家进行了直接投资，造成了资本与金融账户的逆差。

　　我国国际收支双顺差的成因分析

　　(一)外部成因分析

　　1.人民币汇率的影响。2005年，我国对人民币汇率制度进行改革，形成以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。叶亚飞(2017)在其文章《人民币汇率是否被低估——基于BEER模型的实证研究》中通过实证证明发现，“8.11”汇改之后人民币汇率被低估5%～6%。由于我国的汇率制度不是完全自由浮动的，所以市场无法真实体现人民币的价值，被低估的人民币促进了出口，带来了经常项目的顺差。

　　2.国际利率的影响。2008年金融危机之后，很多国家的利率大幅降低，而中国因本身经济模式的独特性受金融危机影响较少，大量资本出逃到中国，造成了中国资本与金融账户的顺差，而2015年后，美联储不断加息，导致部分资金从我国流出。

　　(二)内部成因分析

　　1.贸易与进出口的顺差。改革开放初期，我国实行对外开放。由于缺乏资金、技术，我国鼓励加工贸易业的发展，拉开了“中国制造”的大幕。2001年中国加入世贸组织以后，中国制造更加走向国际，成为我国参与全球分工的主要形式。中国的加工贸易业很好地利用了早期中国劳动力廉价的优势，为中国的对外开放找到了一个迅速有效的道路。但是从长期来看，加工贸易处于产业链的底端，环境污染严重，不利于我国的产业结构升级。随着中国人力资源成本的逐渐提高，中国加工贸易业的优势也将随着人口红利的消失而消失。

　　2.对于外资的引进战略。改革开放以来，我国逐渐形成了“经济特区—沿海开放城市—沿海经济开放区—内地”的对外开放格局，开始了引进外资的道路。为了吸引外资，我国为外资提供了“超国民待遇”，对内外资企业实行不同的税收制度，给予外资企业优惠的税收待遇。

　　3.储蓄投资失衡。中国的传统让我国居民生活一直保持着高储蓄、高投资、低消费的状态。首先，高储蓄带来的问题是储蓄向投资的转化问题。在我国的金融体系中，银行占主体，而债券和股票市场则处于次要地位，因而大部分的储蓄归于银行。银行对于资金的用度一方面要求回报，但更大一方面要求资金的安全性，因而银行信贷主要流向个人住房贷款、大型企业贷款等，对于新兴产业和中小企业则过于严苛，导致了高储蓄向投资转化的低效，市场从而要求更多的外资引进，导致资本与金融账户的顺差。其次，高投资率带来的是生产力的不断发展，而低消费则导致了产能无法在国内被消化，需求与供给产生矛盾，产能过剩，只能不断向国际出口，导致了经常项目的顺差。

　　国际收支双顺差的影响分析

　　(一)积极影响

　　1.改善经济和就业状况。根据国民收入等式Y=C+I+G+NX，一国的GDP是由消费、投资、政府支出和净出口组成的，我国国际收支的双顺差使得NX扩大，拉动了我国的GDP。另外，对外资FDI的引进促进了本国产业的发展，同时也为我国创造了更多的就业岗位，改善了就业状况。

　　2.增加外汇储备，增强偿付应对能力。国家外汇管理局官网数据显示，1999—2014年我国我外汇储备余额一直在增加，根据国际收支平衡公式CA+K=0，储备账户变动额△=-[CA+K(除去储蓄账户的资本与金融账户)]。1999—2014年我国国际收支长期保持双顺差并有不断增加的趋势，因此CA+K(除去储蓄账户的资本与金融账户)也在不断增加。双顺差导致了储备资产的增加，使得我国的外汇偿付能力和汇率调控能力提高，政府能够更好地维持本国货币的币值并维持外汇市场的稳定。

　　3.有利于出口的发展，促进我国制造业的改善。前文分析到经常项目的顺差主要是由贸易的顺差导致的，而贸易的顺差主要是由我国加工制造业的出口导致的。随着中国制造大量的出口，我国商品的质量也在不断受到各国标准的限制与检验，国际市场给我国的加工制造业提供了一个相对自由竞争的市场环境。在这样一个市场的推动下，我国的制造产业将不断改良更新以适应国际的变化发展，从某种角度来说促进了我国产业的发展。