分配方面，应采用高收益分配战略。企业进进成熟期后，销售相对稳定，投资的需求也明显减少，财务状况得到了实质性改善，已经积累了数目相当可观的盈余和资金，此时，企业可选择高收益分配战略，采用稳定的现金股利政策。
衰退期企业的财务特征与财务战略
(一)衰退期企业的财务特征
资产负债率较高。企业进进衰退期后，由于盈利能力差造成内部积累少、缺乏权益融资渠道等原因，资产负债率在同行业中一般处于相对较高的水平。此时，经营风险固然已经下降到了一个很低的水平，但负债在走向衰退的过程中会不断增加，财务风险处于很高的水平。
现金周期相应延长。企业进进衰退期后，固然应付账款周转天数因无力付款而进一步延长，但由于销售大幅度下降，产品积存严重，应收账款周转速度变慢，从而使得存货周转天数和应收账款周转天数相应延长，现金周期也随之延长。
利润开始出现亏损。企业进进衰退期后，由于销售收进出现负增长，而本钱用度又居高不下，利润开始出现亏损。毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率在同行业中处于相对较低的水平，甚至为负数。
经营活动现金流量处于流出大于流进状态，投资活动现金流量处于流进大于流出状态。企业进进衰退期后，由于销售大幅度下降，现金周转速度慢，经营活动产生明显的负现金流量。对衰退期企业而言，再投资获利的机会己经很小，经营的目的只是为了企业继续生存或寻找转机，假如选择逐步收回投资，会使投资活动产生正现金流量。同时，负债在走向衰退的过程中会不断增加，筹资活动表现为净现金流进。
(二)衰退期企业的财务战略
融资方面，应采用守旧型融资战略。企业应改变成熟期里所采用的内外并重型融资战略为内源型融资战略，尽量避免采用银行贷款等融资方式，而应采取包括利润保存积累、股东投资、债转股等内源权益融资方式。通过压缩负债权益比率，保持良好的资本结构，避免财务杠杆风险。
投资方面，应采用退却型投资战略。从现经营领域尽可能多地抽出投资，同时停止一切新的投资，减少产量，精简机构和职员。通过盘活存量资产，节约本钱支出等手段，集中一切资源，用于企业的主导业务，来增强企业主导业务的市场竞争力，以延长企业主导业务退出市场的时间。
分配方面，应采用低收益分配战略。随着衰退阶段的到来，企业大都存在盈利不稳定、负债高的特点，很多企业将面临解散、重组或被吞并等题目，企业已基本不具备支付股利的能力。因此，处于衰退期的企业，只能在低收益分配战略下采取剩余股利政策或不支付股利的政策。
早期理论研究的基本情况
企业战略管理理论大约萌芽于20世纪30年代。1938年，切斯特巴纳德首次将战略的概念引入管理理论，认为在需要做出决策的任何情况下，企业都必须考虑战略因素，并提出组织与环境匹配的主张，成为现代竞争战略分析的基础。战略明确用于企业是在20世纪50年代以后。1962年，美国管理学家阿尔福来德D钱德勒出版《战略与结构》一书，他将战略定义为“确定企业的长期目标与近期目标，选择企业达到这些目标所遵循的途径，并为实现这此目标而对企业重要资源进行的管理”。在该书中钱德勒首次分析了环境、战略、组织结构之间的相互关系，认为企业的经营战略要适应环境(满足市场需要)，企业的组织结构又必须适应企业战略并随企业战略的变化而改变，从而确立了“环境—战略—结构”这一以环境为基础的经典战略理论分析方法。
1965年美国学者安索夫发表了《公司战略》一书，把企业战略研究向前推进了一大步。他认为战略构造是一个有控制、有意识的、正式的计划过程，企业高层的任务是制定和实施战略计划。从此，制定和实施企业战略被看作是企业成功的关键并逐步普及。安索夫的研究开创了战略规划的先河，成为现代企业战略理论研究的起点，标志着企业战略理论的研究已经进入了一个新的阶段。自20世纪50年代以后，学者们基于不同的理论基础、研究方法和研究角度，形成了各种理论流派。明茨博格等人在其所著的《战略历程:纵览战略管理学派》一书中，沿着战略管理理论发展的历史脉络，将战略管理理论归结为十大流派，它们是:设计学派、计划学派、定位学派、企业家学派、认知学派、学习学派、权力学派、文化学派、环境学派和结构学派。这十大流派分别从各个角度或层次反映了战略形成的客观规律，它们相互补充共同构成了完整的战略管理理论体系。
