在利率不变的情况下，各类借款都能顺利偿债，一旦利率上升，借款成本增大，就只有经营好的才能按时还款，而一部分将面临还款的困境。随着实际利率的提高，偏好风险的人将更多地成为银行的客户，而原来厌恶风险的客户也倾向于改变自己项目的性质，使之具有高的风险和收入水平。由于信息的不对称，利率的转变刺激客户将资金用于高风险的活动，会导致拖欠贷款的可能性增大，造成还款风险。

　　如，20xx年8月1日购入三年期国债50 000元，由表3可知利率为3.24%，20xx年到期还本付息，到期利息为50 000

　　×3.24%×3=4 860(元)，而20xx年至20xx年存款利率不断提高，一年期的由2.52%到4.14%，三年期的由3.69%到5.4%，而这些损失的风险与债券本身的质量无关，它是由无法控制的货币市场的变化造成的，是由利率变化造成的。

　　从整体来说，利率升高和利率波动会影响投资规模，不利于经济增长。但我国的情况有些特殊，因为我国目前金融市场是分割的，虽然利率的波动对经济活动有风险，但又是调节经济的一种见效比较快的方法。

　　四、风险的测度与规避

　　(一)风险的测度

　　风险的测度一般用方差法，但是除了方差法之外，也存在着多种风险度量方法的替代，其中理论上最完美的度量方法应属于半方差方法。半方差有两种主要的计量方法：利用平均收益(Mean Return;SVM)为基准来度量的半方差以及用目标收益(Target Return;SVT)为基准来衡量的半方差，公式如下所示：

　　SVM=1/kan[max(0，rm-rt)]2

　　t=1

　　SVr=1/kan[max(0，rT-rt)]2

　　t=1

　　因为，下半方差与投资者对风险的客观感受有一致性;如果投资的收益率不是正态分布的话，下半方差对风险的度量更有利于投资者做出正确的决定;即使收益是正态分布的话，下半方差法也能够得到与方差相同的风险度量结果。

　　(二)风险的规避

　　对于追求稳定回报的投资者来说，大多会选择风险小、信用度高的理财产品，比如银行存款和国债，不少投资者认为，银行存款和国债绝对没有风险，利率事先已经确定，到期连本带息是少不了的。其实不然，就如此次央行加息，无论是银行存款还是国债，相关风险都会随之而产生，这里指的是利率风险。

　　1.利率风险的预测。

　　利率风险源于未来利率的变化，如能通过某种技术方法较为准确地预测未来的利率，再通过金融工具加以应用，则可以完全规避利率风险，所以利率的预测是利率风险管理的基础。

　　2.定期存款的风险规避。

　　定期存款是普通老百姓再熟悉不过的理财方式，一次性存入，存入一定的期限(最短3个月，最长5年)，到期按存入时公布的固定利率计息，一次性还本付息。想来这是没有什么风险可言，一旦遇到利率调高，因为定期存款是不分段计息的，不会按已经调高的利率来计算利息，那些存期较长的定期存款就只能按存入日相对较低的利率来计息，相比已调高的利率就显得划不来了。所以定期存款的风险规避，最好是存入的期限不要太长，一年期比较合适，如果利率上升可以转存，再一方面是化整为零，每一笔的金额尽量不要太大，存期分布合理，这样也可以降低利率变动带来的风险。

　　3.凭证式国债的风险规避。

　　凭证式国债也是老百姓最喜欢的投资理财产品之一，因其免税和利率较高而受到追捧，不少地方在发行时根本买不到，于是不少人购买国债时就选择长期的，如5年期的。却不知一旦市场利率上升，国债的利率肯定也会水涨船高，如9月1日发行的20xx年四期国债5年期为3.81%，比同档次三期国债高出了0.32个百分点，如果买入50 000元的话，到期将多收入800元，并且国债提前支取要收取1‰的手续费，而且半年之内是没有利息的。所以购买国债时，为了灵活，可以买多一些短期的，如遇到利率的调整，经过计算，扣除了上述的因素后，如果划得来的话，可以提前支取转买新一期利率更高的国债。短期、长期进行搭配也可以分散利率变动带来的收益减少的风险。

　　4.住房贷款的风险规避。

　　从20xx年开始到20xx年，我国贷款利率又开始逐步提高，尤其是20xx年连续五次调息，而按揭贷款利率为锁定银行基本贷款利率的浮动利率制，每一次商业银行基本贷款利率变动，购房付款就会随之改变，所以在利率不断上调的情况下固定利率房贷是一种规避利率风险的方法，因为在贷款期限内，不论银行利率如何变动，借款人都将按合同约定的固定利率支付利息。