四、人民币尚不具备主导东亚区域货币合作的能力

　　后危机时期，中日两国对东亚其他经济体的竞争压力出现了明显的分化：中国同东亚经济体竞争日趋严重，日本与东亚其他经济体的竞争趋于缓和，区域内来自中国的竞争压力正在超过来自日本的不对称竞争压力。东亚各经济体保持对人民币汇率稳定的要求，日趋大于保持对日元汇率稳定的要求。然而，从复杂的政治格局和历史文化传统来看，人民币和日元均不具备单独主导区域货币金融合作的能力。从日元的角度考虑，虽然进行了并不成功的国际化，日本再难成为东亚经济更重要的贸易伙伴和区域核心；经济增长问题、产业结构问题以及人口老龄化等问题都将阻碍其成为地区主要市场提供者的地位。从人民币的角度考虑，由于存在金融市场开放、金融体系脆弱性和货币非自由可兑换等方面的问题，现阶段人民币尚无法独自肩负起区域主导货币的角色。东亚货币合作难以出现“独一统”的格局。

　　五、以人民币“周边化”推进“泛人民币次区域合作”

　　在“东亚共识”和CMI机制的促进下，人民币同其他国家的货币互换得到了迅速发展。中国—东盟自由贸易区的建立，揭开了双方经贸合作的新篇章，这些都在一定程度上推动了人民币在周边国家的流通。

　　(一)人民币的“周边化”

　　人民币在境外的大规模流通始于亚洲金融危机，稳定的汇率增强了周边国家对人民币的信心。人民币的“周边化”借助了两个重要的大国优势：一是国民财富增加后催生的庞大旅游需求；二是东亚政治经济大国的重要区域影响力。通过旅游、侨汇、投资和边贸等多种渠道，人民币在蒙古、印尼、新加坡、中越边境、老挝北部、缅甸掸邦东部和泰国清迈府北部等得到了广泛的接受和使用。作为支付和结算货币，人民币在越南已被广泛接受：中越边贸及旅游、投资等领域95%以上使用人民币结算，使用地区已扩展至越南内地。在缅甸东部人民币已取代缅币成为主要流通货币①。可见，人民币在周边国家具有广泛的流通基础，六部委推出的人民币跨境贸易结算试点及境外直投人民币结算试点，将在此基础上全面扩大人民币在周边国家的流通范围。从现实角度考虑，中国同东盟(部分或全体成员国)率先进行“泛人民币次区域货币金融合作”是可行的。

　　(二)中国—东盟自由贸易区对“泛人民币次区域合作”的影响

　　首先，中国—东盟自贸区的建立有助于以“大中华经济圈”为依托的“泛人民币区”的市场整合，有助于强化中国的“市场提供者”地位。中国—东盟自贸区是目前世界人口最多的自贸区，也是发展中国家间最大的自贸区。建成后，中国与东盟双方90%的商品将享受零关税待遇，中国13亿多人口与东盟地区的近6亿人口因此被联系在同一个市场中。

　　其次，中国—东盟自贸区的建立有助于中国对东南亚地区进行对外直接投资，有利于对外输送人民币、缓解国内流动性过剩的通胀压力。自由贸易区的成立将进一步调剂区内资本余缺，促进资本跨境流转和对外直接投资。在现阶段，鼓励“人民币对外直投”具有非常重要的现实意义：一则，在现行汇率制度下，为了稳定汇率，中央银行无疑需要进行超常规的基础货币投放用以对冲外汇占款，这直接形成了不断高涨的通胀压力；快速累积的外汇储备更给予了美国等金融霸权国家认定中国实行汇率操纵的口实。鼓励以人民币形式对外直接投资，扩大人民币的对外流出，不仅有利于提高人民币的国际影响力，拓宽人民币的使用范围，更能够缓和国内外压力。二则，东盟各经济体经济结构相似、发展模式相近、国内金融系统普遍脆弱，小国开放经济的特点使得区内各国极易受到国际投机资本的攻击。在亚洲通胀蔓延和美元贬值的大背景下，东盟各成员国难以独善其身(亚洲金融危机以及近日越南盾的大幅贬值便是实例)。此时，借助“统一大市场”的发展扩大人民币在区内的流通，不仅有利于区内各成员国保持经济稳定，更能对“泛人民币次区域合作”起到顺水推舟的促进作用。

　　(三)香港人民币离岸市场和人民币贸易结算中心建设在“泛人民币次区域合作”中作用巨大